NVT比率下降17.35%至32.6，与活动值一致；RSI接近42.8表明买家势头趋稳。Coinbase溢价差距达到2.56；空头平仓1337万美元，多头平仓37.9万美元，暗示被迫买入支撑本周反弹。

比特币8月收跌6.49%，中断了年中复苏。这一走势逆转了7月份8.13%的涨幅，并符合一个规律：过去五年里，8月份有四年收于红色。因此，交易员在进入9月份时采取守势，观察10万美元区域能否吸收进一步的抛售压力。

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来源:BTC / Tradingview
根据最近的流量数据，从矿工到交易所（尤其是币安）的转账在8月底有所上升。当矿商增加外汇存款时，可供出售的供应就会增加。在8月中旬创出历史新高后，金价在9月初回落约13%，至108,700美元左右，与获利回吐和矿商平仓相符。

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2024年4月，小型运营商的利润率已经被压缩了一半。因此，矿商分布的增加现在是季节性疲软的逆风。从历史上看，9月份的回报率中位数接近-3.12%。如果资金流持续下去，10万美元的“底线”可能会招致重复测试。

价格走势显示出紧张，但并非投降。本月初，比特币从近10.8万美元的低点反弹至约11.04万美元。与此同时，日相对强弱指数徘徊在43附近，意味着看跌势头没有超卖状况。

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来源:BTC / Tradingview
此外，MACD指标仍低于信号线，这表明上行尝试正在消退。在涨势动能改善之前，涨势将面临矿商和寻求退出的短期投资者的供应。

关键水平勾勒出近期走势


首先，持续回升至112,500美元至114,000美元以上将缓解压力，并为118,000美元打开空间。其次，如果未能持有108,000美元，则有可能迅速下滑至104,000美元，在之前的上涨期间，竞价集中在这里。最后，如果金价跌破10万美元，将把心理锚变成阻力，迫使投资者重新评估杠杆水平。

上升通道持有：比特币9月设置的关键水平和链上线索
比特币从历史高点回落12.8%，符合持续上涨趋势的常见回调范围。在强劲的周期中，10%-18%的跌幅通常标志着盘整而不是崩溃，而更深的跌幅往往接近30%。在从107,000美元区域反弹后，价格徘徊在110,000美元附近，磁带仍然显示出修正，而不是投降。

目前比特币的下跌幅度为- 12.8%。

在这个牛市周期中，局部峰值后的回调大多集中在- 10%到- 18%的范围内，而更深的修正通常延伸到- 20%到- 30%。在- 12.8%，我们更接近中等区域，一致价格结构支持这一观点。在日线图上，比特币持有上升通道的下带。如果买入价稳定在112,500美元至114,000美元上方，将重新触及118,000美元，之前的峰值接近123,000美元。

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来源:BTC / Tradingview
来自斐波那契映射的扩展目标接近15万美元。然而，如果失去通道支撑，将首先暴露10.4万美元，如果压力持续，将暴露9.3万美元区域。简而言之，下一个冲动取决于买家是否继续捍卫通道的基础——比特币目前的“底线”。

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来源:CryptoQuant
RSI在42.8附近显示出疲弱但趋稳的趋势能量，若需求扩大则有改善空间。在链上，网络价值与交易（NVT）比率下降了17.35%，至32.6，表明市场价值与结算活动更接近。从历史上看，当网络使用支持估值时，NVT打印量的下降伴随着更健康的阶段。

美国的现货溢价也走强

Coinbase溢价差距扩大128%，至2.56，这意味着美国办公桌的薪酬高于全球同行。溢价上涨往往与机构积累同时发生，并可能先于持续上涨；如果溢价消失，这种暗示就会减弱。


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衍生品数据也是如此。空头平仓总额约为1337万美元，而多头平仓总额为37.9万美元，其中大部分是对Bybit、Binance和Hyperliquid的强制买入。当空头仓位回弹时，随着库存的补充，价格可能会进一步走高。

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来源:CoinGlass

本周的清单很明确：捍卫107,000 - 108,000美元，收回112,500 - 114,000美元，并观察NVT，美国溢价和清算倾斜。如果这些指标保持建设性，那么重回高点的路径仍然畅通。如果他们延期，风险控制是第一位的。

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