上周，全球加密货币基金吸引了高达 10 亿美元的资金流入，这是其连续第三周实现正向净流入，也是两个月来表现最佳的一次，同时也凸显了在地缘政治挑战背景下所展现出的韧性。

加密基金的盈利势头持续

根据 CoinShares 最新数据，上周加密基金吸引了 10.6 亿美元的资金流入，连续第三周实现正向净流入，并延续了自年初以来的最佳表现。

值得注意的是，在 1 月 19 日至 2 月 20 日这五周的时间里，由于市场疲软以及整体的负面情绪影响，加密货币交易所交易产品（ETP）出现了净资金流出的情况。这些投资产品累计出现了 40 亿美元的资金外流，这是自 10 月 10 日的暴跌以来表现最差的一次。

在此期间，美国市场出现了大部分的负资金净流入，而基于比特币的交易所交易基金（ETP）在主要加密货币中表现最差，出现了超过 38 亿美元的资金外流。

然而，自 2 月底以来，美国投资者对数字资产投资产品的需求再度增加，尤其是比特币交易所交易基金（ETF），这使得此前连续一个月的资金外流态势得以缓解，使得过去三周的资金流入总额达到 26.2 亿美元。

从地区来看，96%的资金流入来自美国，加拿大和瑞士紧随其后，分别流入 1940 万美元和 1040 万美元。香港也吸引了 2310 万美元的资金流入，这是自 2025 年 8 月以来的最佳表现。相比之下，德国出现了 1710 万美元的资金流出，这是其在 2026 年首次出现负净流入的情况，据 CoinShares 的数据。

以该旗舰加密货币为基础的资金本周表现最为强劲，流入资金达 7.93 亿美元。这占总流入资金的 75%，使得比特币三周内的总流入资金达到 22 亿美元。

该报告指出，上周短周期的比特币投资产品也吸引了 810 万美元的资金流入，这表明市场观点仍存在一定的分歧。

与此同时，以太坊基金也获得了约 3.15 亿美元的大量资金流入，部分原因是贝莱德在美国推出了其代币质押型以太币交易所交易基金（ETF）。这使得该类别今年迄今（YTD）的资金流入情况从净流出转为基本处于收支平衡状态。

数字资产，比特币的“避险资产”叙事得到强化

CoinShares 研究主管詹姆斯·巴特菲尔德强调，尽管中东局势日益紧张，但加密货币基金仍表现强劲，并解释称：“重大的地缘政治动荡使得数字资产，尤其是比特币，相较于其他资产类别，更具相对避险价值。”

布特菲尔在周一指出，自伊朗危机爆发以来，加密货币交易所交易产品（ETP）的管理总资产（AuM）已增长 9.4%，达到 1400 亿美元。值得注意的是，ETF 研究所的联合创始人内特·杰拉奇最近表示，自 10 月的回调开始以来，ETF 投资者“表现相当出色”。

这位专家强调，对于长期持有比特币的投资者而言，50%的资产缩水“简直是小菜一碟”，但他也指出，新加入的交易所交易基金投资者似乎并未因近期的市场波动而感到不安。

彭博情报公司高级交易所交易基金分析师埃里克·巴尔奇纳斯也对现货比特币交易所交易基金的表现表达了类似的看法，他称在当前市场形势下这些投资产品的抗风险能力“令人难以置信”。

最新的 QCP 市场分析报告指出，加密货币正在上涨，机构资金流动性也在回归，而股票和黄金则仍面临压力。根据周一的分析，近期的价格走势表明比特币作为“数字避风港”或“地缘政治对冲工具”的叙事正在复苏，而且“市场正在实时对这一论点进行压力测试”。

报告指出：“如果这种趋势持续下去，那将会是本季度末的一次戏剧性转折。要知道，加密货币目前处于劣势地位，而且其通常的特征是与传统资产的关联大多发生在价格下跌之时。”

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