随着人们对即将到来的120亿美元解锁事件的担忧加剧，超流动性（HYPE）代币面临巨大的抛售压力。HYPE的交易价格为43.37美元，在过去24小时内下跌了12%以上，本周下跌了20.8%，引发了整个加密市场的恐慌。

计划于11月29日解锁的团队代币将占24个月内释放的总供应量的23.8%，分析师警告称，每月的抛售压力将达到5亿美元。

研究机构Maelstrom将即将到来的股权授予描述为“达摩克利斯之剑”时刻，指出只有17%的供应可能会被回购所吸收。

这种过剩已经导致大鲸鱼削减了他们的头寸，一位投资者撤回了价值1.22亿美元的HYPE，同时持有9000万美元的未实现利润。

亚瑟·海耶斯出售法拉利引发超流动性（炒作）抛售

BitMEX联合创始人Arthur Hayes最近退出了他的全部HYPE头寸，以约480万美元的价格套现了96,000多枚代币，这进一步加剧了看跌情绪。海耶斯在社交媒体上透露，这笔交易是为了支付他的新法拉利849 Testarossa的定金，产生了近82.3万美元的利润。

这一举动震惊了市场，尤其是考虑到几周前海耶斯在WebX 2025会议上的大胆预测，他预测三年内HYPE将激增126倍。他的突然抛售，加上对解锁的担忧日益加剧，动摇了投资者对Hyperliquid长期走势的信心。

token经济学改革提案：能恢复信任吗？

为了应对日益增长的担忧，DBA资产管理公司的Jon Charbonneau和研究员Hasu提出了一项全面的建议，以彻底改革HYPE的代币经济学。该计划建议：

燃烧45%的HYPE供应，包括分配给排放和援助资金的未铸造代币。

取消Hyperliquid的10亿固定供应上限，与以太坊和Solana的灵活发行模式保持一致。

支持者认为，该提议可以消除完全稀释估值（FDV）指标的扭曲，并对Hyperliquid的基本面进行更公平的评估。然而，批评人士警告称，减排可能会削弱增长动力，降低应对未来挑战的灵活性。


尽管目前价格挣扎，Hyperliquid仍然是增长最快的去中心化衍生品交易所之一，最近日交易量达到34亿美元。拟议的改革能否在11月开锁之前稳定HYPE，将是对该项目的韧性的决定性考验。

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