截至 2026 年 3 月 4 日，Hyperliquid 的 HIP-3 无许可永续合约协议的累计交易额达到 833.7 亿美元，自 2025 年 10 月该功能推出以来增长了 3400 倍。其中很大一部分交易额是在美国和以色列对伊朗发动袭击期间产生的，当时传统市场处于关闭状态。

增长曲线

“加密排名”图表展示了从 2025 年 10 月到 2026 年 3 月 4 日期间 HIP-3 的累计交易量。其走势清晰可见。从 10 月到 1 月，交易量缓慢而稳定地增加，四个月内总计约 200 亿美元。然后在 2 月开始，曲线变得垂直。从 200 亿美元到 830 亿美元，仅在五周内就增长了 630 亿美元。


2 月份的成交量增长与本周更广泛的市场数据中出现的两个现象相吻合。比特币价格飙升至 70，000 美元，同时未平仓合约量增长了 15%，并出现了 5 亿美元的大规模买入操作；随后，美国和以色列对伊朗的袭击引发了地缘政治冲击，导致比特币价格短暂升至 62，000 美元。这两个事件都使衍生品交易量大幅上升。HIP-3 能够占据其中相当大的一部分交易量，正是因为其无需任何许可要求，且全年 24 小时、每年 365 天不间断运行。

传统市场关闭的时刻

该公告特别指出，在美国和以色列对伊朗发动袭击的情况下，传统市场处于关闭状态。这一细节展示了在实际情况下的应用案例。当周末或非交易时段出现地缘政治新闻时，股票市场无法交易。而加密衍生品则不受影响。
Hyperliquid 的无许可交易者不受交易时间的限制。他们也没有需要审批的仓位限制。当机构投资者和经验丰富的零售交易者需要在伊朗制裁消息传出时进行对冲或调整仓位操作时，HIP-3 是能够立即满足这种需求的可用交易场所之一。
这正是导致本周早些时候诺比特克斯伊朗交易所资金外流激增（达到 700%）的相同原因。影响资金流动的政治事件不会等待市场交易时间结束。持续运行的基础设施能够捕捉到这种活动。而那些不持续运行的基础设施则会错过这些活动。

五个月内增长 3400 倍

从产品推出到目前的规模，3400 倍的规模增长数据既反映了初始基数较小的情况，也体现了实际的加速增长态势。HIP-3 于 2025 年 10 月推出，初始销量极低。最初的三个月是逐步推广的过程。2026 年 2 月的市场状况使得原本可能需要一年的时间的增长过程在五周内就完成了。
Hyperliquid 在更广泛的衍生品领域的地位在本周早些时候的 CoinGecko CEX 和 DEX 交易报告中有所介绍：该平台的六个月未平仓合约交易量达到 1.59 万亿美元，占据了整个衍生品市场总份额的 3.3%。在整体平台层面的 3.3%的市场份额为 HIP-3 的可行性提供了流动性背景。交易者可以在 Hyperliquid 上使用无许可的未平仓合约交易，因为其底层平台有足够的深度来支持大规模仓位。
在 3 月 3 日，Hyperliquid 实现的日均收益 160 万美元（如昨日费用图表所显示），正是这一规模效应的财务体现。累计的 830 亿美元的 HIP-3 交易量，并不能等同于用于费用比较目的的、在 CEX 上的 830 亿美元交易量，因为不同的平台费率各不相同。但趋势是一致的：规模化的交易量对应着规模化的费用。

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