根据CryptoQuant分享的新数据，比特币衍生品市场已经达到了一个关键的拐点，未平仓合约降至2025年的最低水平。

该指标追踪未交割期货和永久合约的总数量，目前正接近极端恐惧区，这一区域历来与市场触底和抛售枯竭有关。分析师认为，这一投降阶段可能表明，投机性杠杆已被清除，为潜在的反弹创造了条件。



如图所示，在2023年和2024年之前的极低持仓期之后，比特币价格大幅回升，通常标志着主要清算周期的结束。该报告背后的分析师指出，尽管衍生品市场的担忧情绪仍然很高，但在机构钱包和ETF资金流入的逐步积累的支持下，比特币的长期上涨趋势仍然保持不变。

这种极端的情绪转变与恐惧与贪婪指数一致，该指数最近触及28，表明交易员普遍持谨慎态度。从历史上看，一旦杠杆稳定下来，新资本开始重新进入市场，这样的水平就会引发新的看涨势头。

如果这种模式持续下去，目前的暴跌可能会反映出早期的盘整阶段，最终推动比特币的下一个主要上涨。

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