日本政府债券因宏观经济压力而面临下跌

据 XWIN 研究公司日本分公司称，由于持续的通胀压力、政策正常化的预期以及对财政扩张的担忧，日本政府债券（JGBs）的收益率一直在上升。对此，债券价格相应下跌，这表明日本的国内机构，例如银行，正在承受着巨大的未实现损失的同时坚持持有这些债券。

目前约有 390 万亿日元（约合 2.6 万亿美元）投资于日本国债，哪怕收益率仅小幅上升 1%，也会导致数万亿美元的国债持有量跌入负值区间，从而加剧整个金融体系的财务压力。

不出所料，这种情况给机构投资者带来了巨大压力，迫使他们对资产负债表进行调整。据加密研究小组称，包括比特币在内的风险资产是这种“再平衡”活动的主要目标。考虑到日本拥有庞大的对外投资组合，任何资金的撤出都会对市场产生信号效应。

因此，这种收益率持续上升的链条最终会导致流动性收缩，这往往会对比特币产生直接影响。值得注意的是，历史数据表明，在低利率环境下，通常会促进价格的增长或扩张；而利率上升则往往会阻碍这种加密货币的发展。

稳定币供应量飙升至历史最高水平

此外，XWIN 日本研究机构引用了“所有稳定币（ER20）：总供应量”这一指标，报告称可用的稳定币供应量出现了显著增长。据研究分析师称，这表明实际上有资金处于观望状态。然而，这种可用的流动性显然并未被引入风险市场。

因此，很明显，目前比特币所处的环境属于一种典型的既有流动性但尚未得到广泛应用的阶段。有趣的是，交易数据还显示，在 2026 年初，约有 96 亿美元资金撤离了比特币市场，而资本显然已转向稳定币。这两种情况也导致了需求的减弱，因为利率上升已经导致需求逐渐减少。

因此，在宏观经济状况改善之前，比特币的价格在长期来看可能会持续波动，因为机构需求甚至在那时也可能变得疲软。在撰写本文时，比特币的市值为 67391 美元，较前一日上涨了 0.76%。从更长的时间框架来看，这种加密货币每周上涨 1.34%，每月下跌 5.47%。其市值达 1.34 万亿美元，仍是全球第 13 大资产和最大的数字资产。

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