根据最新的10x Research“Weekly crypto Kickoff”，比特币最近的低迷引发了2025年最大的ETF资金外流之一，过去一周有12亿美元退出加密基金。这一急剧逆转发生在10月份的强劲表现之后，当时比特币etf吸引了37亿美元的资金流入，这标志着市场情绪的巨大转变，因为波动性飙升，交易员纷纷对冲头寸。

报告指出，融资利率已经重置，期权溢价飙升，表明投资者正在为下行保护支付更多费用。与此同时，实际波动率已攀升至周期高点附近，这是在关键拐点附近经常出现的模式。

尽管存在恐惧驱动的仓位，但流动性指标显示，稳定币的流入仍保持稳定，这表明被边缘化的资本正在等待一个更明确的方向。然而，以太坊的情况更为复杂，尽管长期看涨期权继续吸引买家，但短期期权已转为看跌，这表明机构交易员的情绪存在分歧。

在过去的30天里，比特币ETF的流量仍然保持正值（+ 420万美元），而以太坊10月份的净流入总额约为8亿美元。但由于两种资产都面临流动性收紧和风险溢价上升的局面，10%的分析师表示，市场的下一个重大走势可能“比多数人预期的更快、更剧烈”。

关键的结论是：随着加密货币ETF市场经历了仲夏以来最动荡的一周，交易员们并没有撤退，而是在为波动重新定位。

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