比特币市场的不确定性仍处于高位，主要由地缘政治风险所驱动，比如美国、以色列和伊朗之间的冲突以及由此引发的能源冲击。与此同时，散户投资者也像在典型的市场周期中那样，依照历史上的资本外流行为继续抛售手中的资产。有趣的是，链上数据表明，尽管当前存在风险规避的环境，但大型市场参与者仍准备进行大规模的增持操作。

随着比特币“大鲸鱼”准备迎接上涨行情，比特币持有量升至 75%

在 4 月 4 日的一篇“快视”文章中，市场分析师古加·奥链（GugaOnChain）报告称，为了给比特币市场提供流动性，大量稳定币储备正在被积累起来，尽管当前存在地缘政治和宏观层面的不确定性。此报告基于币安鲸鱼集中度指标（BWCI）的数据，该指标衡量的是流入币安的资金的质量和集中度，即这种流动性是由大型投资者（鲸鱼）主导还是由较小的零售参与者主导。

据 GugaOnChain 称，该交易所的 USDT 流入量目前是 10 月初比特币达到历史最高价 126100 美元时的九倍。2025 年 10 月 6 日，BCWI 为 8.25%，这表明这些资金流入中仅有很小一部分来自大型战略投资者，这表明当时的市场峰值主要是由散户推动的。然而，该指标在 4 月 4 日达到了 74.58%，证明当前的资金流入主要来自大型市场参与者。

机构市场的主导地位的提升也在对衍生品市场产生促进作用。这是因为 BCWI 还表明，不断增长的 USDT 储备正在作为持续扩大的未平仓合约的担保品。在报告发布时，币安上的 USDT 总储备价值约为 35 亿美元，古加·欧链将其描述为“弹药储备”，鲸鱼们目前正将其用于在现货市场建立可靠的支撑，并决定衍生品市场的走势。

比特币反弹仍取决于风险释放情况

据 GugaOnChain 称，尽管链上指标显示购买力在不断累积，这可能推动行情上涨，但比特币市场复苏仍存在其他关键因素。其中一个因素包括当前的地缘政治风险，该分析师表示，这种风险必须达到释放点，宏观扩张才能开始。

此外，还需要比特币交易所交易基金的资金流入来支撑这种看涨的微观结构，并使净存款相应增加。如果没有这些推动因素，不断增加的即时市场流动性对阻止进一步回调至当前的 54000 美元成交价作用甚微。截至发稿时，比特币的交易价格为 66658 美元。

编程网的编辑流程旨在提供经过深入研究、准确且无偏见的内容。我们严格遵循信息来源标准，并且每一页都会由我们顶尖的技术专家和资深编辑团队进行仔细审查。这一流程确保了我们内容的完整性、相关性和价值，从而服务于我们的读者。