维萨、澳新银行、富达国际以及中国资产管理公司共同完成了香港金融管理局第二阶段“电子港元”试点计划下的跨境结算试点项目。这一项目表明，机构间的跨境资金购买能够实现近乎实时的结算，而非长期以来主导金融市场的标准两天结算周期。

飞行员实际的操作情况

此次测试有着明确且实际的目标。澳大利亚的机构投资者通过电子港元（e-HKD）和代币化存款的方式，从香港的资产管理公司富达国际和中国资产管理公司那里购买了代币化的货币市场基金份额。通常需要两个工作日通过代理银行网络完成的结算过程，在此次操作中则实现了近乎实时完成，因为去除了造成延迟的中间环节。


从 T+2 结算周期到近乎即时结算的这种转变并非仅仅是技术上的新奇之处。之所以会有两天的结算周期，是因为传统的跨境交易需要多个代理银行依次核实、清算和结算交易的每一部分。每一次交接都需要时间，会带来交易对手风险，并且还会耗费资金。而基于共享基础设施的代币化结算则将所有这些依次进行的步骤整合成一个近乎同时完成的单一流程。

支撑其运行的基础设施

三个不同的技术层分别处理了交易的不同部分。链联公司的跨链互操作协议（简称 CCIP）为澳新银行的私有区块链（名为 DASChain）与包括以太坊测试网在内的公共网络之间的跨链消息传递和价值转移提供了支持。CCIP 构成了桥梁，使得私有机构区块链和公共网络能够进行通信并进行价值转移，而无需任何一方放弃其现有的基础设施。
维萨的“代币化资产平台”提供了铸造和转移所涉及数字货币的 API。在此，维萨的角色并非传统意义上的支付网络，而是作为代币化层的基础设施提供商，发行并转移货币的数字表示形式，以便结算系统能够通过程序化方式进行处理。
链环公司的自动化合规引擎在交易过程中实时执行监管和政策检查，同时将敏感的身份数据保存在链外。这一细节对于机构的采用至关重要。在严格的数据主权和隐私法规下运营的银行和资产管理公司无法将客户身份信息置于公共区块链上。ACE 架构使得合规检查能够在实时状态下运行，同时又不会将底层数据公开展示。

15 亿美元这一数字及其所代表的意义

该试点项目指出，大规模的代币化存款和央行数字货币每年能够为全球银行节省约 15 亿美元的费用，这些费用原本用于维持传统的代理银行诺斯特拉账户的相关支出。诺斯特拉账户是指银行在该国的外国银行开设的以该国货币计价的账户，用于促进国际交易。银行在全球范围内都设有诺斯特拉账户网络，每个账户都需要预留一定资金作为流动性缓冲。
令牌化结算减少了对那些预先准备的资金来源账户缓冲的需求，因为交易能够即时结算，而无需将资金闲置等待两天的清算周期。每年 15 亿美元是整个系统的估算值，但大规模实施时每个机构的节省金额也相当可观，足以证明进行重大基础设施投资的合理性。

香港金融管理局接下来的举措

在第二阶段的结果公布之后，香港金融管理局宣布，其将优先考虑将电子港元应用于机构用途而非零售层面的部署。跨境贸易和代币化资产结算是重点。该机构计划在 2026 年中期之前确立代币标准，以确保不同在香港运营的数字资产和支付系统之间的互操作性。
该标准的时间表意义重大。若没有统一的标识标准，每个机构的试点项目都将只是孤立的理论验证。而一旦有了标准，由维萨、澳新银行、链链链以及此次试点中的资产管理公司所构建的基础设施，就能在更广泛的香港金融体系中得到复制，并能与其他正在构建类似基础设施的司法管辖区实现互操作。

此次试点并非孤立进行。它只是新加坡、欧盟、阿联酋和美国等地同时开展的数十项类似机构化“代币化”实验中的一项。本周早些时候的报道中所提及的货币和资本市场代币化竞赛，在香港已经有了实际的示范成果。近乎即时的结算不再只是理论上的概念了。

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