在美国8月PPI数据显示通胀大幅降温后，比特币飙升至114,000美元上方，引发对美联储9月降息的预期。虽然历史经验表明，宽松政策之后可能出现短期动荡，但分析师认为，长期流动性状况将支持比特币进一步上涨。

比特币自8月24日以来首次突破11.4万美元大关，延续了涨势，因美国最新通胀数据加强了对美联储下月降息的押注。8月份生产者价格指数（PPI）报告显示，通胀降温速度远快于预期，这让交易员相信，货币宽松政策可能会比此前预期的更早到来。

通胀大幅降温

根据美国劳工部的数据，整体PPI同比下降至2.6%，远低于3.3%的预期。不包括食品和能源的核心PPI下降至2.8%，而预期为3.5%。

根据Kobeissi的通讯，按月计算，PPI甚至变为负值，这是自2024年3月以来的第二次收缩。

7月份的PPI数据被向下修正，整体通胀率从3.4%调整为3.1%，核心PPI从3.7%调整为3.4%，这也增加了鸽派的基调。结合本周美国历史性的就业数据修正，市场现在认为9月降息的可能性很大。

市场分析师Skew指出，PPI通常滞后于消费者价格指数（CPI）一到三个月。尽管CPI数据仍可能出现粘性，但整体走势表明，进入第四季度，通胀正在降温。然而，在CPI数据证实这一趋势之前，交易员仍持谨慎态度。

CPI明天

需要注意的是，生产者指数有1 - 3个月的滞后性

因此，假设8月份cpi仍将保持粘性，我不会对随后出现一些对冲资金流动感到意外。

比特币对美联储预期的反应

降温的通胀数据推动了比特币的突破，比特币一度触及11.4万美元，但在发稿前小幅回落至113967美元。从历史上看，在美联储降息期间，比特币一直表现出动荡的模式，一旦流动性开始流动，比特币就会出现强劲的上涨。

链上数据提供了对这些动态的进一步了解。市场价值与实现价值（MVRV）比率是指比特币的市值与实现资本的比率，当接近1时，通常预示着比特币的估值被低估，而在3-4左右时，则预示着比特币的估值过热。

鲸鱼比率（Whale Ratio）衡量的是大持有者在交易流量中所占的份额，它突出了鲸鱼用户是在出售代币还是在积累代币。来自CryptoQuant的数据显示，2020年3月，随着恐慌性抛售的出现，美联储的紧急降息引发了MVRV的崩溃，而鲸鱼比率飙升。

然而，随着流动性的回归，这两个指标都趋于稳定，推动比特币在2020-2021年创下历史新高。

在2024年的宽松周期中也出现了类似的模式，最初的波动让位于另一轮持续的牛市。

2025年展望

如果历史重演，随着交易员调整头寸，美联储9月份的降息可能引发短期动荡。然而，从长期来看，宽松的货币政策可能会为比特币提供流动性背景，使其突破近期高点，并有可能创下新纪录。

目前，比特币突破11.4万美元，突显出投资者越来越乐观地认为，通胀降温将使美联储（Federal Reserve）从紧缩转向宽松，这在历史上一直是比特币的强劲推动力。

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